自2026年9月16日恢复软小麦进口以来，摩洛哥市场进入了新的调整阶段。在经历数月以消化和销售国内小麦收成为主的阶段后，国际采购的恢复开始影响面粉厂的供应条件、库存管理以及市场参与者的采购决策。尽管目前尚未公布恢复进口以来的官方累计进口量，但多个指标已经显示出这一新阶段面临的主要挑战。

首先受到影响的是工业面粉厂的供应保障能力。进口小麦恢复之际，摩洛哥国内软小麦的收购量仍低于2026年度设定的目标。据行业人士提供的数据，目前约有600万公担小麦完成收购，而最初目标为1500万公担。

这一情况在一定程度上解释了摩洛哥决定于2026年9月16日至12月31日恢复进口。在6月暂停进口、优先消化国内产量之后，进口采购如今将有助于逐步补充库存，以满足制粉行业的需求。

面粉厂重新获得额外供应来源

进口恢复发生在一个具有多重因素交织的市场环境中。2025-2026年度粮食生产季由于降雨条件改善，谷物产量明显回升。摩洛哥政府4月份曾预计，粮食产量将接近9000万公担，播种面积约为390万公顷。

这一收成原本有望提高国产小麦在国内市场的供应比例，并在一定时期内降低对国际采购的依赖。

然而，粮食总产量并不是决定小麦供应能力的唯一指标。小麦收购、储存以及向面粉厂供应的能力同样对保障市场稳定供应发挥着重要作用。

因此，粮食总产量与实际完成收购量之间的差距，也是市场重新开放进口的原因之一。

对于工业企业而言，外国小麦货船的回归首先意味着一种调节供应的工具，可以补充现有库存，并降低制粉行业出现供应紧张的风险。

进口成本仍受到密切关注

第二个影响涉及进口小麦的实际成本。恢复国际采购并不意味着采购成本会立即下降。

公共支持机制采用固定进口补贴，根据进口软小麦抵达港口后的平均成本与每公担270迪拉姆的参考价格之间的差额进行计算。

该补贴根据国际市场行情进行调整。计算机制考虑来自多个来源地的小麦价格，包括法国、德国、阿根廷和美国，同时考虑海运费、汇率以及运输过程中产生的各种相关成本。

物流成本已经成为影响进口价格的重要因素。在进口恢复前，一批从墨西哥湾运往摩洛哥的3万吨小麦，海运费达到每吨45.75美元，而一周前为43.50美元。仅这一涨幅，就意味着如此规模的一批货物将增加约6.75万美元的成本。

因此，最终进口成本取决于多重因素，包括国际小麦价格、产地和品质、海运成本、港口费用、汇率以及相关补偿机制的水平。

美国小麦也进入供应格局

美国在这一新阶段占据重要位置。摩洛哥今年夏季启动了一项招标，计划采购约36.4万吨美国软小麦，适用两国自由贸易协定框架下规定的优惠关税配额。

这一操作体现了摩洛哥进一步多元化供应来源的战略。

不过，对于市场参与者而言，小麦来源的选择并不仅仅取决于价格。小麦的技术特性、交付条件、运输成本以及货物供应情况，同样是重要因素。

因此，摩洛哥市场需要在不同产地和不同商业条件之间进行平衡，以确保面粉厂获得稳定的原料供应。

面包价格不会自动立即下降

恢复进口带来的一个重要启示是，进口小麦重新进入市场，并不意味着面包价格会立即下降。

对于补贴型国产软小麦面粉，2026-2027年度机制继续将工业面粉厂采购小麦的价格维持在每公担258.80迪拉姆。

国产面粉的消费者销售价格继续维持在每公担200迪拉姆，而南部省份则为每公担100迪拉姆。

因此，该体系依靠政府干预，在采购成本波动的情况下维持受监管的价格水平。

恢复进口首先应被理解为一种保障供应、缓解市场压力的机制，而不是一种必然导致消费者价格下降的措施。

公共支持力度依然较大。摩洛哥经济和财政部在2026年财政法案框架下，计划安排总额137.70亿迪拉姆，用于支持丁烷气、食糖和国产软小麦面粉的价格。

进口将对摩洛哥国产小麦产生何种影响？

进口恢复之际，摩洛哥政府也在努力提升国内农业生产的价值。

针对国产软小麦设定每公担280迪拉姆的参考价格，其主要目的就是支持国内粮食收成的销售，并鼓励市场参与者进行收购和储存。

由此产生了一个核心问题：如何在保障面粉厂供应的同时，确保摩洛哥国产小麦能够顺利销售？

库存管理将在这一过程中发挥关键作用。

国产小麦的供应能力不仅取决于收成规模，还取决于小麦质量、产地、储存能力以及面粉厂对现有库存的消耗速度。

此外，制粉过程中的技术要求也不容忽视。行业人士指出，在某些情况下，国产小麦的特性可能需要与不同品种和不同来源的小麦进行混配，以达到面粉厂所要求的品质标准。

因此，国产小麦与进口小麦并存，也体现出一种与最终产品质量相关的工业和技术逻辑。

摩洛哥仍然依赖国际市场

2026年的初步数据表明，国内粮食产量的改善本身并不足以完全消除摩洛哥对国际市场的依赖。

据行业人士透露，摩洛哥自今年1月以来已经进口约230万吨软小麦，这进一步证明国际市场对于保障摩洛哥国内供应仍具有重要意义。

自9月恢复进口以来，摩洛哥软小麦市场进入了新的管理阶段，其基本模式是将国内生产与国际进口相结合，同时综合考虑库存水平、采购成本、面粉厂需求以及国际市场价格。

未来几个月，全球小麦价格走势、进口数量、国内库存水平以及国产小麦的销售速度，将继续成为影响摩洛哥软小麦市场走势的重要指标。