Unimer集团2026年上半年实现合并营业收入4.34亿摩洛哥迪拉姆（MDH），而2025年同期为3.92亿迪拉姆，同比增长11%。第二季度营业收入达到2.83亿迪拉姆，同比增长9%；与此同时，净负债下降6%。 这家专注于海产品业务的摩洛哥集团正受益于多项有利因素。上半年营业收入的增长主要得益于产品结构优化、商业价值提升，以及部分战略市场需求的复苏。集团同时指出，沙丁鱼上岸量有所增加，这对渔业加工产业具有重要意义。 商业增长与降低负债 截至2026年6月30日，集团合并净负债为7.42亿迪拉姆，而2025年同期为7.91亿迪拉姆，同比下降6%。这一变化释放出集团财务结构持续改善的积极信号。2026年上半年，集团合并投资额达到1,200万迪拉姆，低于去年同期的1,400万迪拉姆，主要用于生产设施的维护与现代化改造。 Unimer的发展案例体现了摩洛哥渔业产业在利用海洋资源、推动本地价值创造方面的战略重要性。然而，未来竞争力仍将取决于资源供应、生产设施现代化、产品增值能力以及新市场的开拓。在全球海洋资源承压、卫生与食品安全要求不断提高的背景下，本地化工业加工正逐渐成为重要的竞争优势。

全球外汇市场正在进入一个新的波动阶段。欧元目前徘徊在1.16美元附近，受美国货币政策预期变化影响，美元重新获得市场支持；与此同时，日元兑美元汇率接近160日元，承受较大压力。人民币继续受到中国政策框架的管理，摩洛哥迪拉姆则依靠自身的汇率机制保持相对稳定。对于非洲经济体和企业而言，这些变化并不仅仅属于金融市场范畴，它们将直接影响进口成本、能源价格、投资决策以及工业竞争力。 外汇市场正在加速变化 当前的外汇市场释放出一个较为明确的信号：低波动时期正在结束，市场重新进入更加敏感的阶段。投资者正在根据利率预期、通胀、全球经济增长前景以及地缘政治风险迅速调整资产配置。 美元仍然是这一轮市场变化的核心。此前美元经历了一段时间的疲软，但随着市场重新评估美国联邦储备委员会未来的货币政策路径，美元重新获得资金流入。欧元目前在1.16美元左右运行，此前一度突破这一水平。对于投资者而言，1.15至1.16美元区域正在成为重要观察区间。 如果欧元能够稳定在1.16美元以上，其相对强势仍有可能延续；如果欧元持续跌破1.15美元，则意味着美元可能重新获得明显优势。这场欧元与美元之间的博弈，实际上围绕着一个核心问题展开：未来几个月，哪一个经济体能够提供更加具有吸引力的利率和投资回报？ 欧元与美元：利率成为关键战场 外汇市场本质上是一个高度依赖预期的市场。投资者关注的不仅是当前利率，更重要的是未来利率将走向哪里。如果市场认为美联储需要在更长时间内维持限制性货币政策，美国资产的吸引力就会增强。资本可能进一步流向美国，从而增加美元需求。 反过来，如果投资者预计美联储降息幅度将超过此前预期，美元则可能迅速承压。因此，1.15至1.16美元的欧元汇率区域正在成为市场的重要技术和心理关口。如果欧元持续升至1.18美元以上，欧洲货币将获得进一步支撑；而如果欧元明显跌破1.15美元，则可能开启新一轮美元升值周期。 日元：全球外汇市场最值得关注的风险点之一 日元面临的压力更加明显。美元兑日元目前接近159至160日元，日元处于近年来较为脆弱的位置。日本政府和日本央行已经释放出希望遏制日元过度贬值的信号。日本当局近期甚至动用巨额资金干预外汇市场，以支撑日元。 据市场估算，日本在7月底至8月底期间用于支持日元的资金规模约为965亿美元。这一情况反映出日本经济面临一个重要矛盾。一方面，日本希望避免日元过度贬值；另一方面，日本的货币政策仍然明显弱于美国，日美之间的利率差异继续影响国际资本流动。在这种情况下，一些投资者通过借入低利率日元，再投资于收益率更高的美元资产或其他资产，这就是所谓的套息交易（Carry Trade）。然而，一旦日元突然升值，这些投资者可能被迫平仓，从而导致全球金融市场出现快速的资金重新配置。因此，160日元兑1美元已经成为一个非常重要的心理和金融关口。 人民币：受到政策管理的战略性货币 人民币所处的市场环境与欧元、美元和日元明显不同。人民币并非完全由市场供求决定。中国人民银行通过每日中间价以及人民币交易区间等机制，对人民币汇率保持较强的影响力。这一机制能够减少人民币汇率的剧烈波动，同时保留一定的市场灵活性。对于非洲经济体而言，这一点具有重要战略意义。如果人民币保持相对具有竞争力的水平，中国企业在国际市场上的价格优势就可能继续存在。对于非洲制造业而言，这意味着来自中国的竞争仍然十分强烈，尤其是在机械设备、电子产品、纺织品、工业中间品以及各种制造业产品领域。因此，汇率已经不仅仅是金融问题。汇率正在成为国际产业竞争力的重要组成部分。 摩洛哥迪拉姆：稳定并不意味着没有风险 摩洛哥迪拉姆所处的环境更加稳定。与欧元、美元和日元不同，迪拉姆并不是完全自由浮动的货币。其汇率由摩洛哥央行通过一个主要由欧元和美元构成的货币篮子进行管理。这一机制能够在一定程度上发挥“缓冲器”的作用。当欧元和美元之间出现剧烈波动时，迪拉姆并不会完全复制国际外汇市场的全部波动。但这并不意味着摩洛哥经济完全没有汇率风险。恰恰相反。摩洛哥经济高度融入国际市场。美元汇率变化会直接影响能源、原材料、机械设备以及大量以美元计价的进口商品成本。对于一家以美元采购、以欧元或迪拉姆销售的摩洛哥企业而言，汇率风险很容易转化为利润风险和经营风险。 为什么这些汇率变化与非洲直接相关？ 汇率不应该只是交易员、投资银行和央行关注的问题。对于非洲而言，汇率直接关系到进口、通胀、产业投资和工业竞争力。例如，一家非洲企业需要进口一台价值100万美元的美国设备。如果美元相对于当地货币升值，即使设备的美元价格完全没有变化，这家企业实际支付的本币成本也会上升。能源市场同样如此。由于国际能源贸易中大量交易以美元计价，美元走强可能进一步提高部分非洲国家的能源进口成本。 最终，这种影响可能传导到：能源成本 → 生产成本 → 商品价格 → 通胀 → 企业利润 → 工业竞争力。因此，汇率已经成为实体经济的重要变量。 9月：市场可能进入关键阶段 未来几个月的外汇市场主要取决于三个因素：第一，美联储的货币政策。如果美国维持较高利率的时间超过市场预期，美元可能继续获得支持。第二，美国通胀走势。如果通胀保持较高水平，美联储降息空间可能受到限制，从而进一步支持美元。第三，日本、欧洲和中国央行的政策反应。尤其值得关注的是日本政府是否再次干预外汇市场，以及欧洲央行和中国人民银行如何应对全球汇率变化。美元继续保持强势的可能性不能排除。但市场同样存在快速反转的风险。一旦美国利率预期发生变化，资本可能迅速重新配置。 对于日元而言，日本政府进一步干预市场的可能性将成为重要变量。 对于欧元而言，1.15至1.18美元区间将成为未来市场的重要观察区域。对于人民币而言，中国的汇率管理政策仍将发挥核心作用。对于摩洛哥而言，真正需要关注的并不是准确预测迪拉姆下一次波动的方向，而是如何降低国际汇率变化对进口、能源、工业生产和投资的影响。 汇率正在成为工业战略的一部分 当前市场最重要的启示非常明确： 外汇市场已经不再只是一个金融市场，而正在成为经济战略和产业战略的一部分。 对于进行国际采购、出口、跨境投资的企业而言，汇率风险必须纳入商业决策。企业财务部门需要持续监测主要货币走势；制造企业需要提前评估原材料和设备采购成本；投资者需要关注全球利率差异；政府则需要评估汇率变化对贸易平衡、通胀以及工业竞争力的影响。在新的国际经济环境下，仅仅知道“今天美元是多少”已经远远不够。

面对假币风险以及社交媒体上不断传播的各种未经证实的信息，西非国家中央银行（BCEAO）提醒西非经济货币联盟（UEMOA）成员国公众，在接受纸币时应当系统检查其真实性。对于5,000西非法郎纸币，公众尤其应当依靠中央银行公布的官方防伪特征，而不能轻信网络上的非官方辨别方法。 5,000西非法郎纸币是西非经济货币联盟日常经济活动中广泛使用的主要面额之一。随着假币风险以及社交媒体相关信息的增加，西非国家中央银行再次强调，公众必须掌握正确的纸币真伪识别方法。 BCEAO指出，判断一张纸币是否真实，不能仅仅依靠网络传言、纸币序列号中的某个字母，或者所谓的尺寸差异。中央银行此前已经明确说明，纸币上的字母标识本身并不能作为判断纸币真伪的唯一依据。 “摸、看、倾斜”：掌握基本防伪方法 对于普通公众而言，最重要的是熟悉纸币设计中设置的官方防伪特征。 “摸”，可以通过触摸纸币表面的凹凸印刷区域，感受其特殊的触感。“看”，尤其是在透光条件下观察纸币，可以发现部分隐藏的安全特征。 “倾斜”，通过改变纸币的观察角度，可以观察到纸币上某些具有动态视觉效果的防伪元素。 这些设计旨在帮助公众在日常现金交易中快速识别可疑纸币，也是防止假币流通的重要手段。 警惕社交媒体上的“假币鉴别法” BCEAO特别提醒公众关注一个问题：不要轻信社交媒体上未经官方确认的所谓“验钞方法”。一些网络信息声称，只要检查某一个字母、某一组号码或者纸币上的某个细节，就能够判断5,000西非法郎纸币是否为假币。 然而，使用错误的判断标准可能导致两种风险：一方面，消费者可能接受一张真正的假币；另一方面，也可能因为错误判断而拒绝接受一张完全真实、具有法定货币地位的纸币。因此，在无法确定纸币真伪的情况下，公众应当优先参考BCEAO官方公布的信息和防伪说明。 不要仅凭序列号或字母判断真伪 关于5,000和10,000西非法郎纸币，市场上曾出现一些有关所谓“假序列号”的信息。 BCEAO已经提醒公众，不能仅凭纸币上的某个字母或序列号，就认定该纸币是假币。纸币上的字母和编号具有其特定的发行和识别功能，并不意味着某一个特定字母就代表“假币”。因此，在现金交易过程中，如果仅仅因为看到某个字母或某组号码就拒绝接受纸币，可能造成不必要的误判。 维护货币体系的信任 假币问题不仅涉及个人消费者，也关系到整个经济体系的正常运行。货币的核心价值之一在于信任。当消费者、商户和企业对现金真伪产生普遍疑虑时，就可能增加交易成本，并影响正常的商业活动。西非经济货币联盟目前包括贝宁、布基纳法索、科特迪瓦、几内亚比绍、马里、尼日尔、塞内加尔和多哥八个成员国。因此，维护西非法郎现金体系的安全，需要中央银行、商业银行、金融机构、企业以及普通公众共同参与。对于消费者而言，最有效的做法并不复杂：触摸、观察、倾斜，并熟悉官方公布的防伪特征。在发现可疑纸币时，也不应仅凭网络信息自行判断，而应向银行或有关金融机构咨询和核实。 BCEAO释放出的核心信号十分明确：面对5,000西非法郎纸币，公众应当依靠官方防伪技术和正规金融渠道，而不是依赖社交媒体上的未经证实的信息。

截至2026年8月24日，全球铜市场处于历史高位，价格波动明显加剧。伦敦金属交易所（LME）现货铜价格近期一度达到约14,912美元/吨，创下历史新高，随后由于库存回升以及现货供应紧张程度阶段性缓解而有所回落。 在美国市场，铜价目前约为6.60–6.61美元/磅，相当于约14,550–14,570美元/吨。2026年9月COMEX铜合约价格也在约6.60美元/磅附近运行。 供应紧张支撑铜价 铜价上涨首先受到全球供应约束的推动。部分铜矿生产受到扰动，同时铜精矿加工环节面临压力，导致精炼铜供应受到影响。 市场预计，2026年全球精炼铜产量增长仍然有限，多项分析显示市场可能继续处于供应紧张甚至阶段性短缺状态。 伦敦金属交易所的供应紧张表现尤其明显。近期，现货铜与三个月期铜之间的价差一度达到约545美元/吨，反映出市场对即时可交付铜资源的强烈需求。 LME可用库存一度下降至略高于10.3万吨，随后随着大量铜进入仓库，库存开始明显回升。 截至8月21日，LME铜库存达到约238,575吨，高于8月14日的204,975吨。库存增加在一定程度上缓解了现货市场的紧张局面。 中国仍是九月关键因素 2026年9月中国铜需求的变化将成为决定国际铜价走势的核心因素之一。中国占全球铜消费的重要比重，其工业生产、制造业、基础设施投资以及房地产市场都会直接影响全球铜市场。 市场期待中国工业活动进入传统季节性旺季后，铜需求能够有所恢复。不过，目前过高的铜价也可能开始抑制部分终端需求，尤其是对价格敏感的行业。 部分市场分析已经指出，高铜价正在对中国需求形成一定压力，而传统的“金九银十”旺季能否带来明显的需求反弹，目前仍存在不确定性。 长期上涨逻辑依然强劲 铜的长期需求受到多项结构性趋势支持，包括电气化、电网建设、电动汽车、可再生能源、数据中心以及人工智能基础设施建设。 国际能源署认为，在目前已经确定的矿业项目基础上，到2035年全球铜市场可能面临高达30%的供应缺口。 这一趋势为铜价提供了长期支撑。但这并不意味着铜价将持续单边上涨。高价格会刺激矿山增产、扩大铜回收，同时也可能导致部分行业减少铜消费。 九月：回调风险与再创新高并存 预计2026年9月铜市场仍将维持高位，但波动率可能非常高。 上涨情景： 如果全球铜矿供应再次受到重大扰动、中国需求明显回升，或者全球库存重新快速下降，铜价可能重新挑战历史高点，并存在突破15,000美元/吨的可能。 基准情景： 如果库存继续增加，而中国需求增长有限，铜价可能在13,500–14,800美元/吨区间进行高位震荡。 下行情景： 如果投机性仓位出现集中平仓、仓库库存继续增加、中国需求低于预期，或者全球宏观经济环境恶化，铜价可能回落至12,500–13,500美元/吨区间。 因此，尽管长期基本面仍然偏向看涨，但当前极高的价格水平也意味着市场存在较大的技术性调整风险。 九月最值得关注的指标 铜市场进入9月时呈现出一个特殊格局：长期基本面偏强、价格处于历史高位，同时全球库存开始重新增加。 未来几周，需要重点关注伦敦金属交易所、上海期货交易所和COMEX的铜库存变化，以及中国实际需求、全球矿山供应和精炼铜产量。 如果全球库存重新快速下降，市场的供应稀缺溢价可能再次扩大，从而推动铜价挑战新的历史高点。反之，如果库存持续增加，则意味着价格进一步调整的风险正在上升。 总体来看，铜的中长期趋势仍然偏多，但2026年9月更可能成为一个“高位震荡与剧烈波动并存”的月份，而不是持续单边上涨的月份。 15,000美元/吨已经成为重要的心理关口；如果铜价能够有效突破这一水平，市场可能打开进一步上涨空间。相反，如果价格持续跌破13,500美元/吨，则可能意味着市场进入更深层次的调整阶段。

海外摩洛哥人汇款正在巩固其作为摩洛哥经济战略支柱的地位。截至2026年4月底，汇款金额达到399.7亿迪拉姆，而一年前为364.2亿迪拉姆，增幅接近10%。 同期，旅游收入达到345.5亿迪拉姆，尽管同比大幅增长27%。由此，海外摩洛哥人汇款在外汇收入方面超过了旅游业收入。这些资金流约占摩洛哥国内生产总值的7.8%，并直接有助于增加外汇储备、维护国际收支平衡以及支持家庭收入。 根据现有数据，约87%的汇款用于日常消费。这既凸显了汇款对家庭和社会的即时影响，也表明仍有较大潜力将部分海外储蓄引导至生产性投资，推动可持续的价值创造。 凭借稳定性和持续增长，海外摩洛哥人的汇款已经成为继旅游、出口和外国投资之后的重要经济和金融缓冲器。与此同时，这些汇款也是摩洛哥重要的外汇来源，并在维护王国金融与经济稳定方面发挥着重要作用。

摩洛哥将于2026年9月16日起重新启动软质制粉小麦进口支持机制，并持续至12月31日。在全球小麦价格上涨、市场波动加剧的背景下，摩洛哥国内小麦收购量目前仅约600万公担，远低于最初设定的1500万公担目标。 根据国家谷物和豆类跨行业办公室（ONICL）发布的通告，摩洛哥将于2026年9月16日恢复软质制粉小麦进口支持机制。这一决定出台之际，国内小麦收购量低于预期，目前仅约600万公担，而最初目标为1500万公担。这一数量仅相当于工业面粉厂年度需求量的约12%。与此同时，在此前暂时暂停进口之前形成的库存也在逐步下降。 全球市场压力加大 摩洛哥恢复进口支持之际，全球小麦市场正处于一个较为敏感的阶段。自7月份以来，小麦价格有所上涨，主要受到黑海地区出口风险增加的影响，特别是俄罗斯和乌克兰的粮食基础设施受到干扰，导致部分货运出现延迟甚至取消。 这些变化正在推动国际买家寻找替代供应来源，尤其是阿根廷、澳大利亚和北美。与此同时，海运成本和全球供应状况在进口商最终采购价格形成过程中发挥着越来越重要的作用。 对于摩洛哥而言，这些变化尤为重要，因为该国在结构上仍然依赖进口来满足相当一部分小麦需求。进口成本对国际价格、海运费用以及美元兑迪拉姆汇率高度敏感。 每公担270迪拉姆作为参考价格 新的支持机制以进口小麦平均成本与每公担270迪拉姆参考价格之间的差额为基础计算固定补贴，相当于每吨2700迪拉姆。 这一数字并不代表国际小麦市场价格，而是作为计算补贴金额的参考价格。补贴金额将由相关委员会按月确定和调整，参与部门包括农业和财政主管部门以及ONICL。 计算过程中将考虑多个国际市场的小麦价格、海运成本以及美元兑迪拉姆汇率的变化。 这一机制旨在减少国际市场价格波动向摩洛哥国内市场的直接传导，并保障工业面粉厂获得稳定的小麦供应。 80%与进口挂钩，20%与实际交付挂钩 补贴将分两个阶段发放。其中，80%的补贴与进口数量挂钩，剩余20%则取决于实际交付给工业面粉厂的小麦数量。这一制度旨在确保财政支持真正对应进入国内供应链的数量，并降低补贴与实际供应脱节的风险。 黑海仍是关键变量 黑海地区的局势仍然是决定9月份及未来数月小麦价格的重要因素之一。如果俄罗斯或乌克兰的小麦出口进一步受到干扰，全球价格可能继续上涨，并推高摩洛哥的进口成本。相反，如果俄罗斯、欧洲、北美以及南半球主要生产国的可出口供应增加，全球市场价格压力可能有所缓解。因此，摩洛哥的小麦进口成本并不仅仅取决于国际商品市场价格，还受到小麦品质和产地、海运费、保险费、港口费用、物流成本以及美元汇率等因素影响。 国内产量仍不足以满足需求 国内小麦收购数据进一步凸显了进口对于保障市场供应的重要性。目前仅收购约600万公担，而目标为1500万公担，意味着可供工业面粉厂使用的国内供应量明显低于预期。 摩洛哥谷物生产高度依赖气候条件，特别是降雨量。因此，不同农业年度之间的产量和单位面积产量可能出现较大波动。 这使得进口成为保障小麦市场稳定的重要工具，即使在国内产量有所改善的年份，进口仍然具有重要作用。 9月将成为关键月份 2026年9月将成为摩洛哥小麦市场的关键时期。从本月中旬开始，摩洛哥将重新进入国际市场采购小麦，而此时全球市场价格仍存在较大的波动性。 进口商需要在价格、品质、运输成本和交货时间之间寻找最具竞争力的供应来源。同时，政府部门将密切关注国际价格、美元汇率以及可用库存的变化. 支持机制的重要性在于，它能够吸收部分外部市场冲击，降低国际价格剧烈波动对国内市场的影响。然而，如果国际小麦价格、海运成本或美元汇率继续上涨，政府承担的补贴财政成本也可能随之增加。 归根结底，2026年下半年摩洛哥面临的挑战不仅是监测小麦价格，更是要在保障工业面粉厂所需供应量的同时，以尽可能低的成本完成进口，并维持国内市场稳定、控制补贴机制对公共财政造成的压力。

摩洛哥小型企业面临的挑战不仅是获得融资，还包括承担高于大型企业的银行信贷成本。根据摩洛哥中央银行（Bank Al-Maghrib）的数据，2026年第二季度，小型企业获得贷款的平均利率为5.20%，而大型企业为4.56%。 两者相差64个基点。这一差距表面上看似有限，但当贷款用于购买设备、补充库存、扩大生产规模或开展新的生产性投资时，其实际影响不容忽视。这些数据反映出摩洛哥经济融资体系中的一个结构性现实：企业规模越大，通常越具备与银行协商更优惠融资条件的能力。大型企业往往拥有更加稳健的资产负债表、更充足的自有资金、更强的担保能力，同时能够通过资本市场、债券或其他金融工具实现融资渠道多元化。这些因素降低了银行对其风险的评估。 相比之下，中小微企业通常面临资本实力有限、财务结构相对脆弱以及经营活动更容易受到经济波动影响等问题。从银行角度来看，这意味着更高的信贷风险，最终往往反映为更高的贷款利率。 2026年第二季度，所有企业的平均贷款利率为4.71%，处于大型企业和小型企业之间。然而，这一平均数字背后隐藏着一个更加重要的问题：摩洛哥金融体系是否真正为中小企业提供了具有竞争力的成长融资条件？ 这一问题并不仅仅属于银行业。中小企业是摩洛哥生产体系、就业市场和价值创造的重要组成部分。 较高的融资成本可能迫使企业推迟购买设备、减少招聘、压缩库存，甚至放弃扩张计划。 在摩洛哥加快工业化进程、提升本土产业链整合程度和增强企业国际竞争力的背景下，获得成本合理且具有竞争力的融资已经成为一项战略性经济问题。 解决方案并不意味着要求银行在不考虑风险的情况下简单降低贷款利率，而是需要建立能够降低金融机构承担风险的机制。 信用担保、专业化融资工具、增强企业自有资本以及提高财务透明度，都可以帮助改善中小企业的融资条件。 真正的挑战，是将银行信贷转变为推动投资和企业增长的金融杠杆，而不仅仅是维持企业日常经营的资金来源。 如果大型企业能够以更低成本为扩张融资，而小型企业却必须支付更高的资金价格才能获得相同的资本，那么摩洛哥经济可能面临**“两速经济”进一步扩大的风险**。 对于摩洛哥中小企业而言，下一阶段的关键不仅是获得贷款，更是以足够具有竞争力的成本获得融资，从而真正实现投资、创造就业和扩大经营规模。

摩洛哥OCP集团正在加快重返美国磷肥市场的步伐。集团近期向美国市场发运首批约5.4万吨三重过磷酸钙（TSP）。这批来自摩洛哥的货物已经抵达新奥尔良港，预计将在美国秋季农业生产季到来之际，为当地农民提供磷肥供应。此次发运发生在摩洛哥磷肥进入美国市场受到限制多年之后，直接背景是美国对摩洛哥磷酸盐产品实施的反补贴税（CVD）暂时暂停。 首批5.4万吨TSP抵达美国 此次货物由OCP集团美国子公司OCP North America负责销售，总量约为5.4万吨TSP。三重过磷酸钙能够单独提供植物生长所需的磷元素，使农业生产者可以根据不同作物的需求，更灵活地制定施肥方案。 这批产品抵达美国的时间点具有一定战略意义。随着新一轮农业生产季临近，美国市场对化肥的需求正在增加。相关产品预计将在未来数周逐步进入美国农业供应体系。OCP North America首席执行官Kevin Kimm表示，此次发运体现了摩洛哥集团参与保障美国市场供应的意愿。反补贴税的暂时暂停，为扩大市场供应、改善美国农民获得磷肥的渠道提供了新的空间。 华盛顿暂时暂停反补贴税 OCP此次重返美国市场，源于华盛顿于6月29日作出的决定，即暂时暂停针对摩洛哥磷肥产品实施的反补贴税。在这一决定之后，OCP与美国商务部以及相关监管机构展开沟通，以进一步明确相关措施的适用条件，并确保集团的商业活动符合美国监管要求。相关监管问题得到进一步明确后，摩洛哥磷肥得以在暂停期内恢复发运。此次抵达新奥尔良的货轮，因此成为这一市场窗口重新打开后的首个重要商业成果。 美国磷肥供应面临压力 摩洛哥产品重新进入美国市场之际，美国国内磷肥供应体系正面临一定压力。根据OCP公布的数据，摩洛哥磷肥进入美国市场此前受到限制的时间已经超过五年，与此同时，美国磷矿及磷肥生产自1995年以来下降超过50%。美国国内产能的长期下降，使进口在保障农业化肥供应方面的重要性不断提高。在这一背景下，OCP重新进入美国市场，有助于增加供应来源，并进一步提升市场的多元化程度。 影响远不止首批5.4万吨 对于OCP而言，此次5.4万吨的首批货物只是重新进入美国市场的开始。集团认为，目前反补贴税的暂停仍然属于临时性措施。能否获得更加稳定、可预期的监管环境，将直接影响企业未来对供应量、投资计划和物流体系的中长期安排。美国是全球最重要的农业市场之一，也是国际化肥生产企业争夺的重要市场。对于OCP而言，如果能够获得更加稳定的市场准入条件，将有利于进一步巩固与美国经销商、农业生产者之间的商业关系，并扩大其磷肥产品在美国市场的覆盖范围。 OCP在美国进入新阶段 随着这批5.4万吨TSP抵达美国，OCP正在重新启动对美国市场的商业供应，此前的贸易限制已经持续多年。此次行动不仅意味着一批货物重新进入美国，也释放出一个更加重要的战略信号：OCP正在寻求重新建立其在美国磷肥市场的长期商业地位。下一阶段，OCP能否进一步扩大对美国市场的出口，将取决于反补贴税暂停的持续时间、美国监管部门后续决定以及市场竞争环境。从更大的经济层面来看，美国国内磷肥产量长期下降，而农业生产对磷肥的需求具有结构性特征。在这种背景下，摩洛哥磷肥重新进入美国市场，有望进一步丰富供应来源，并增强美国农业磷肥供应的稳定性。 对于OCP而言，这不仅是一次5.4万吨的商业发运，更是一次重新打开战略市场的尝试。美国市场的重新开放，为摩洛哥磷肥集团恢复市场份额、扩大客户基础以及重新构建长期供应体系提供了新的机会。

OCP集团正在重新定义其在摩洛哥水资源经济中的角色。过去，集团水资源战略的核心目标是保障矿业和工业生产的用水需求；如今，这一战略正在升级为一套综合性基础设施体系，涵盖海水淡化、废水再利用、长距离输水以及可再生能源驱动的制水。2022年成立、由OCP 100%持有的OCP Green Water（OGW），成为这一转型的重要起点。2023年，OCP通过增资30亿迪拉姆，将OGW注册资本提高至40亿迪拉姆。 数十亿迪拉姆已经投入 OCP的水资源投资并非始于OGW成立。集团表示，自2008年以来，已在“水”项目上累计投入约35亿迪拉姆，覆盖从矿业生产到水处理和输送的多个环节。近年来，这一投资明显加速。2025年4月，OCP Green Water宣布，在CDG集团支持下获得60亿迪拉姆、约6.2亿美元的融资，用于扩大水资源基础设施。到2030年，OGW计划实现每年6.3亿立方米淡化水的生产能力，以满足OCP自身对非传统水资源的需求，同时为周边城市和农业区域提供水资源支持。 提前实现水资源自主保障 目前，这一战略已经从规划阶段进入大规模实施阶段。根据OCP相关文件，2024年集团已有66.9%的用水需求由非传统水资源满足，其中工业平台的覆盖率达到97.9%。OCP原计划于2025年实现100%的非传统水资源覆盖。2025年7月，集团宣布已经实现矿业和工业业务的水资源自主保障，比原定2027年的目标提前两年完成。 J2K：规模化转型的第一个标志 Jorf Lasfar—Khouribga输水管道，即J2K项目，是这一战略升级最具代表性的工程。该项目于2025年投入运行，全长超过200公里，将Jorf Lasfar工业平台生产的淡化水输送至Khouribga磷矿区，年输水能力达到8000万立方米。这一项目的经济意义远不止建设一座海水淡化厂。其核心价值在于建立了一条能够将沿海地区生产的淡化水长距离输送至摩洛哥内陆主要工业和矿业中心的基础设施通道。 服务工业与城市的水资源基础设施 J2K也体现了OCP水基础设施功能的变化。自2022年以来，OCP Green Water已经参与向萨菲、杰迪代以及卡萨布兰卡南部地区供应饮用水。随着J2K投入运行，Khouribga也将获得淡化水供应，同时满足矿业生产需求。2026年的相关参考文件还显示，OGW正在建设和运营包括海水淡化厂、废水处理设施在内的水资源基础设施，以保障工业需求，并进一步支持相关地区的饮用水供应。 6.1亿立方米：下一阶段目标 OCP Green Water正在进入新一轮扩张阶段。2025年，其已安装水资源生产能力达到约3.2亿立方米，并计划到2027年提高至约6.1亿立方米。这一增长将支持OCP新的矿业和工业项目，同时扩大对其他摩洛哥城市的饮用水供应，包括马拉喀什。 与此同时，2026年摩洛哥资本市场管理局（AMMC）发布的参考文件提出，到2027年底集团的总淡化能力目标为5.6亿立方米；而OGW更长期的战略目标则是到2030年达到6.3亿立方米/年。这些数字对应不同的统计口径和时间节点，应理解为一个不断扩张的水资源基础设施计划中的不同阶段。 两家新子公司推动模式工业化 2026年8月宣布成立两家专门负责海水淡化和输水业务的新子公司，是这一战略进一步升级的重要一步。这些实体将围绕摩洛哥中部和北部两个主要区域，对OCP的水资源业务进行专业化管理。 根据已公布的项目数据，北部地区规划能力达到2.15亿立方米/年，中部地区达到1.95亿立方米/年，合计达到4.1亿立方米/年。设立专门法人实体，也意味着OCP希望进一步加强水资源资产管理、财务透明度、治理能力，并为未来引入战略合作伙伴创造条件。 水资源正在成为工业资产 这一变化意味着OCP的工业战略正在发生根本转变。水不再只是矿山和化工生产平台消耗的一种资源，而正在成为需要长期建设和保障的生产性基础设施。对于一个处于长期水资源压力环境中的国家而言，稳定获得水资源直接关系到现有工业设施的持续运营，也关系到未来工业投资能否落地。海水淡化因此使OCP能够逐步降低工业增长对传统淡水资源的依赖。 水与能源的协同 OCP的水资源模式还建立在水与能源协同发展的基础上。OCP Green Water表示，其系统采用100%绿色能源，从而将摩洛哥当前面临的两大转型任务连接起来：水安全与能源转型。这一模式对海水淡化尤其重要，因为能源成本是决定淡化水经济竞争力的关键因素之一。与此同时，OCP正在依托穆罕默德六世理工大学（UM6P）、JESA、INNOVX以及国际合作伙伴建立研究与创新生态，重点研究能源效率、水处理以及水资源循环利用等技术。 水资源再利用成为淡化的重要补充 OCP的水资源战略并不完全依赖海水淡化。废水再利用也是其重要支柱之一。集团表示，目前每年用于工业生产的经过处理和再利用的废水已经超过1000万立方米，主要来自Khouribga、Benguerir和Youssoufia等地的设施。2024年，萨菲、Khouribga、Kasba Tadla和Beni Mellal等地的新设施进一步增强了这一体系。其目标是降低对传统水资源的压力，并建立更加循环、高效的水资源经济模式。 一个逐渐超越OCP自身的模式 真正值得关注的，是这一战略正在产生越来越明显的区域效应。OCP最初为自身工业需求建设的水资源基础设施，如今也可以同时服务于城市、居民以及未来可能的农业需求。因此，这一模式正在把工业政策、水安全、能源转型和区域发展连接起来。正是这种多维度融合，使OCP的水资源投资不再只是集团内部的一项工业工程，而具有更广泛的经济和战略意义。 向新的摩洛哥战略资产迈进 从制度层面而言，OCP并没有成为摩洛哥的国家水务运营商。该行业仍由公共运营机构、区域多服务公司以及相关政府部门共同构成。 但毫无疑问，OCP正在成为摩洛哥非传统水资源生产和大型水基础设施开发领域的重要工业参与者。 从2008年以来在水资源项目上累计投入的35亿迪拉姆，到2023年将OGW资本提高至40亿迪拉姆，再到2025年获得60亿迪拉姆融资，这一系列数字清晰地显示出OCP水资源战略正在快速扩大规模。 真正的挑战：保障工业增长 海水淡化背后的真正问题，是一个更大的经济命题：在水资源日益成为生产约束的背景下，如何保障摩洛哥工业持续增长？OCP正在通过多元化水源、基础设施投资、废水再利用、海水淡化和可再生能源，为这一问题提供自己的解决方案。随着J2K项目投入运行、未来通往Gantour和马拉喀什的输水项目推进、淡化能力持续扩大以及新的融资机制不断形成，OCP正在逐步建立一种新的工业水资源模式。 在这一模式中，水不再只是生产投入，而正在成为一种能够保障工业发展、提高地区韧性并支撑经济增长的战略资产。这正是OCP真正的“改变规模”：集团已经从保障自身工业用水自主权，逐步转向建设一个能够参与摩洛哥整体水资源主权战略的工业化水资源体系。

中国纺织企业盛泰集团（Shengtai）近日宣布签署其在摩洛哥投资项目的相关协议，项目总投资额约为22.9亿摩洛哥迪拉姆，折合约17.16亿元人民币。这一项目将建设一个综合性纺织工业园，进一步提升盛泰集团在全球市场的产业布局和供应链能力。 盛泰集团是谁？ 盛泰智能制造集团股份有限公司（Shengtai Intelligent Manufacturing Group Co., Ltd.）是一家总部位于中国的纺织服装企业，并在上海证券交易所上市，股票代码为605138。公司业务覆盖纺织产业链的多个环节，包括棉纱生产、织造、染整、面料加工以及服装制造等。通过产业链一体化布局，盛泰能够更好地控制生产成本、产品质量和交付周期，同时提高供应链的稳定性。盛泰集团具有较强的国际化经营特征。根据公司年度报告，2025年其境外业务收入占营业收入的66.83%，国际市场已经成为集团业务的重要组成部分。 摩洛哥建设综合性纺织工业园 盛泰在摩洛哥推进的项目被称为**“Shengtai Morocco Green Textile Industrial Park”**，定位为综合性纺织产业园。该项目计划占地约34公顷，建设工业厂房以及相关配套设施，生产环节将覆盖纺纱、织造、染色、后整理和服装制造等多个领域。项目计划在非斯和斯基拉特等区域布局生产能力，重点生产高端棉纱、高品质面料以及高附加值服装产品。 产能规模可观 按照目前公布的规划，项目未来将形成较大的生产能力，包括约10万锭棉纺纱产能、每年约10,800吨染色及后整理面料、约1,500万米机织面料以及约2,200万件服装的生产能力。这意味着，摩洛哥有望成为盛泰集团面向欧洲以及其他国际市场的重要生产和供应基地。 创造超过8500个就业岗位 该项目的意义不仅体现在投资规模上，也体现在就业和产业带动方面。根据公布的信息，项目预计将创造约7,000个直接就业岗位以及超过1,500个间接就业岗位，总体就业影响有望超过8,500个岗位。项目落地后，还可能推动摩洛哥纺织产业培养更多熟悉现代纺织技术、生产管理和国际供应链的专业人才。 为什么选择摩洛哥？ 对于盛泰集团而言，投资摩洛哥是其全球化战略的重要组成部分。集团表示，海外投资将帮助公司进一步优化全球产业布局，完善纺织产业生态体系，加强海外市场拓展和供应能力，同时提高应对宏观经济环境、产业政策以及国际贸易变化的能力。摩洛哥的地理位置也是吸引中国企业的重要因素。摩洛哥靠近欧洲市场，同时拥有较为完善的港口、物流和交通基础设施，为纺织产品出口欧洲、非洲以及其他国际市场提供了便利条件。 推动摩洛哥纺织产业升级 这一项目的重要性还在于，它并不仅仅是一座服装加工厂，而是覆盖纺纱、织造、染整和服装制造等多个环节的产业链项目。这将有助于摩洛哥进一步完善纺织产业链，降低部分原材料和中间产品的进口依赖，同时缩短供应周期，提高本土企业参与全球供应链的能力。对于摩洛哥而言，吸引盛泰这样的中国大型纺织企业投资，也意味着该国正在从传统的服装加工基地，向更加完整、更高附加值和更具国际竞争力的纺织产业体系转型。 中国企业与摩洛哥产业合作的新信号 22.9亿迪拉姆的投资，是中国制造业进一步走向摩洛哥的又一个重要案例。盛泰集团通过在摩洛哥建立生产基地，可以更加接近欧洲市场，同时利用摩洛哥作为连接欧洲、非洲和国际市场的重要产业平台。从更大的战略层面看，该项目不仅是盛泰集团全球化布局的一部分，也体现了摩洛哥持续吸引亚洲制造业投资、推动产业升级和扩大出口能力的趋势。 如果项目按照规划全面推进，盛泰在摩洛哥的投资有望形成一个具有较强产业链整合能力的纺织制造基地，并进一步提升摩洛哥在全球纺织服装供应链中的战略地位。

加拿大乳业正处于渥太华与华盛顿新一轮贸易紧张局势的核心。随着美国威胁自8月19日起对部分加拿大产品额外征收50%的关税，加拿大乳业所采用的“供应管理制度”再次成为美国批评的重点。在最后期限临近之际，加拿大乳制品生产商担心，贸易谈判可能迫使渥太华进一步作出让步，从而改变加拿大国内乳制品市场长期形成的供需和竞争格局。 供应管理制度成为争端核心 自20世纪70年代以来，加拿大一直实行供应管理制度，主要建立在三个机制之上：生产控制、农场端价格管理以及通过关税配额调节进口。 这一制度旨在使国内生产与加拿大市场需求保持平衡，同时为农场经营者提供相对稳定和可预测的收入环境。 然而，这一制度长期受到美国方面的质疑。华盛顿认为，加拿大实施的进口配额限制了美国乳制品生产商进入加拿大市场的机会。 美国政府同时批评加拿大乳制品关税配额的实施方式，以及加拿大部分牛奶价格形成机制。 目前，这一贸易争端正在进入新的阶段。美国总统唐纳德·特朗普宣布的措施包括对部分加拿大产品额外征收50%的关税，叠加在现有的关税和其他征费之上。 根据PwC Canada的数据，这些新措施预计将于8月19日生效，并可能涉及原本按照**CUSMA《加美墨协定》**享受优惠待遇的部分商品。 加拿大乳业担心进一步让步 对于加拿大乳业而言，问题远远超出了加拿大与美国之间的双边贸易关系。 如果加拿大进一步扩大美国乳制品进入本国市场的机会，将可能改变加拿大奶农进行投资、制定生产计划以及更新农场设施和设备的经济条件。 农业组织尤其担心，如果加拿大在进口配额方面进一步作出让步，可能逐步削弱现有的供应管理体系。 这种担忧正值美加双方加速谈判之际。两国目前都希望在新一轮关税措施正式生效之前达成某种解决方案，因此加拿大乳业担心自身可能成为谈判中的重要筹码。 加拿大政府则表示，将继续维护乳业利益，并坚持供应管理制度的基本原则。 渥太华同时指出，加拿大已经通过CUSMA向美国扩大了乳制品市场准入，而从整体贸易结构来看，美国在加拿大乳制品贸易中已经获得了相当大的市场机会。 供应管理制度已经适应国际贸易协定 加拿大乳制品市场并非完全封闭于外国商品之外。 加拿大目前实施关税配额制度（TRQ），允许一定数量的外国乳制品以优惠条件进入加拿大市场。 在2026—2027年度，CUSMA框架下的乳制品关税配额包括超过5100万公斤牛奶以及超过760万公斤脱脂奶粉等产品。 与此同时，加拿大政府今年还对**CPTPP《全面与进步跨太平洋伙伴关系协定》**框架下的关税配额管理进行了多项技术调整，重点涉及配额重新分配机制以及未充分使用配额的处理方式。 这些变化表明，加拿大供应管理制度实际上已经在国际贸易承诺的影响下不断调整，但目前并没有正式改变其核心制度基础。 市场开放与粮食主权之间的选择 短期来看，加拿大政府的首要目标是避免与其最大贸易伙伴之间出现新的大规模贸易冲突。 但谈判依然充满不确定性。 截至8月中旬，加拿大和美国政府仍未达成最终协议，而华盛顿继续保留进一步提高关税的可能性。 对于加拿大乳业而言，这场争论因此已经超越单纯的国际贸易问题。 它实际上关系到加拿大能否继续维持一个以生产可预测性、农场收入稳定性以及国内市场保护为核心的农业模式，同时满足国际贸易伙伴对于市场准入的要求。 美国的压力正在迫使渥太华面对一个十分棘手的政策选择： 如何在达成贸易妥协的同时，不削弱加拿大供应管理制度的基本支柱。 对于加拿大奶农而言，未来真正的问题是：加拿大究竟可以在多大程度上开放国内乳制品市场，而又不会破坏过去几十年逐步建立起来的农业经济平衡。

加拿大Steadright Critical Minerals集团在推进其摩洛哥矿业资产组合方面取得新里程碑。其子公司NSM Capital SARL于8月13日获得一项采矿许可证，覆盖约16平方公里，涉及位于Tan-Tan地区的TitanBeach Titanium Beach One项目。 这一许可意味着项目部分区域正式从勘探阶段进入拥有采矿权证的阶段。NSM Capital由Steadright持有76.5%的股份，Steadright是一家在加拿大证券交易所上市的矿业公司，股票代码为SCM。 此次获批区域面积约为4公里×4公里。不过，该区域只是更大规模勘探范围的一部分。Steadright表示，通过NSM Capital，其在TitanBeach周边拥有超过192平方公里的勘探权。 对于这家加拿大矿业集团而言，此次获批的意义不仅仅在于获得一项覆盖16平方公里区域的采矿许可证。该许可证代表着Steadright在摩洛哥逐步构建的矿业资产组合首次实现了较为具体的行政和运营层面的推进，并为未来向采矿以及最终资源开采活动发展奠定基础。 TitanBeach进入新阶段 Steadright首席执行官Matt Lewis认为，获得该许可证是集团及其摩洛哥子公司的重要里程碑。公司下一步将继续开展相关工作，并收集更多技术数据，以进一步确定这一资产的资源潜力。 NSM Capital则将该许可证视为TitanBeach项目发展的关键阶段。其总经理L. Jouak表示，该许可证为继续推进这一大型矿产项目提供了必要的框架。 根据公司方面的信息，该项目未来有望带动新的投资，并促进摩洛哥相关工业活动的发展。不过，截至目前，公司尚未公布新的资源量估算、具体投资金额或正式的生产时间表。 这一点非常重要：获得采矿许可证本身并不意味着项目已经作出正式开采决定。更准确地说，该许可证为NSM Capital进一步开展项目评估、技术研究和开发工作提供了更加成熟的法律和运营框架。 摩洛哥矿业资产组合持续扩大 TitanBeach是Steadright在摩洛哥的重要资产之一。集团同时还参与Copper Valley项目，此外还签署了一项具有约束力的协议，涉及历史悠久的Goundafa矿。据公司介绍，该矿目前已经拥有采矿许可证。 Steadright成立于2019年，主要专注于关键矿产资源，并致力于推动能够从勘探阶段逐步进入资源开发和开采阶段的项目。 早在2025年9月，集团就公布了TitanBeach Titanium项目相关实地工作的成果。这些数据为项目后续的技术评估和资源潜力研究提供了初步基础。 随着Beach One采矿许可证的获得，Steadright目前已经拥有其在摩洛哥的第一个16平方公里采矿区域，同时在周边还保留超过192平方公里的广阔勘探潜力。 摩洛哥成为Steadright增长战略核心 此次进展也反映出国际矿业投资者对摩洛哥地质资源潜力的关注正在不断增加。 对于NSM Capital而言，下一阶段将重点深化技术研究，并确定如何将已经识别的矿产资源进一步转化为具有商业可行性的工业项目。 公司同时对当地政府部门给予的支持表示认可，特别提到了Guelmim地区政府负责人（Wali）以及Tan-Tan市议会主席在推动许可证审批过程中发挥的作用。 Steadright也再次确认了其参与摩洛哥矿业发展的兴趣，以及摩洛哥在关键矿产领域所提供的战略机遇。 随着TitanBeach项目获得首个采矿许可证，这家加拿大集团如今不仅拥有一个获得采矿权支持的矿业资产，同时还拥有其周边广阔的勘探空间。 未来，Steadright能否将这一矿业基础进一步转化为一个真正具备工业化、商业化和经济可行性的项目，将成为其下一阶段在摩洛哥发展战略中的核心考验。

截至2026年8月17日，燃油价格仍然是衡量非洲各国能源政策、税收制度和燃油补贴差异的重要指标。从利比亚每升汽油价格极低，到塞内加尔将高级汽油价格上调至990西非法郎、约合16.07摩洛哥迪拉姆，非洲不同市场之间的价格差距十分明显。摩洛哥也在8月16日至17日夜间进行了新一轮价格调整：柴油每升上涨0.65迪拉姆，而高级汽油下降0.30迪拉姆，目前参考价格分别约为14.90迪拉姆和14.93迪拉姆。 对非洲燃油价格进行横向比较需要保持一定谨慎。并非所有国家每天公布油价，而且各国的价格形成机制存在明显差异，包括政府定价、燃油补贴、月度价格联动、每周调整以及更加市场化的定价机制。 为了建立较为统一的比较基础，本文主要参考GlobalPetrolPrices截至2026年8月10日的非洲燃油价格数据，同时加入塞内加尔、科特迪瓦和摩洛哥近期公布的最新价格调整。 从石油补贴到市场化：非洲两种截然不同的能源模式 首先可以看到，石油资源禀赋是造成非洲燃油价格差异的重要因素之一。按照约 1美元=9.39摩洛哥迪拉姆的汇率将国际数据转换为摩洛哥迪拉姆，8月10日的数据显示，利比亚汽油价格约为0.23迪拉姆/升，安哥拉约为3.07迪拉姆，阿尔及利亚约为3.32迪拉姆，埃及约为4.49迪拉姆。 利比亚是最典型的极端案例。其汽油价格约为0.024美元/升，折合约0.23迪拉姆，柴油价格也处于类似水平。这主要与利比亚国内高度补贴的燃油市场以及丰富的石油资源有关。 阿尔及利亚同样体现了国内石油生产和政府补贴的重要作用。汽油价格约为3.32迪拉姆/升，柴油约为2.19迪拉姆/升，明显低于摩洛哥和塞内加尔。 埃及也属于燃油价格相对较低的国家，汽油约为4.49迪拉姆/升，柴油约为3.84迪拉姆/升。 苏丹和突尼斯的燃油价格同样低于许多西非国家。苏丹汽油约为6.57迪拉姆/升，柴油约为6.16迪拉姆；突尼斯汽油约为8.09迪拉姆，柴油约为7.07迪拉姆。 尼日利亚则是一个值得重点关注的案例。尽管尼日利亚是非洲最大的石油生产国之一，但其国内燃油价格已经不再保持过去与石油生产国相联系的超低水平。 8月10日的国际参考数据中，尼日利亚汽油价格约为8.28迪拉姆/升，柴油约为10.59迪拉姆。 尼日利亚石油市场改革、燃油补贴逐步取消以及奈拉汇率大幅波动，已经彻底改变了该国的燃油价格结构。 尼日尔的汽油价格约为8.24迪拉姆，柴油则达到约10.20迪拉姆。加蓬汽油约为9.84迪拉姆，柴油约为11.22迪拉姆。 进入西非主要市场后，情况发生明显变化。加纳在8月10日的国际参考数据中，汽油约为14.28迪拉姆/升，柴油约为15.23迪拉姆。 加纳采用的价格机制对国际油价以及汇率变化较为敏感。 科特迪瓦也是一个典型案例。8月份，政府将无铅高级汽油最高价格从7月份的875西非法郎上调至905西非法郎，上涨30西非法郎。 柴油价格则从700西非法郎上调至725西非法郎，上涨25西非法郎。 按照摩洛哥迪拉姆计算，分别约为14.69迪拉姆/升和11.77迪拉姆/升。 塞内加尔在2026年8月15日迎来新一轮燃油价格上涨。 高级汽油价格从920西非法郎升至990西非法郎，上涨70西非法郎，涨幅约为7.6%；柴油从680西非法郎上涨至755西非法郎，上涨75西非法郎，涨幅达到约11%。 换算成摩洛哥迪拉姆后，塞内加尔高级汽油价格约为16.07迪拉姆/升，柴油约为12.26迪拉姆/升。 这一轮涨价使塞内加尔成为非洲汽油价格较高的市场之一。 此次调整发生在国际石油市场高度波动的背景下。中东地缘政治紧张局势近期推动布伦特原油价格在8月17日接近89.42美元/桶，单周涨幅约为6%。 摩洛哥同样面临国际能源价格波动压力。 在7月份以来多次调整之后，燃油经销商于8月16日至17日夜间实施了新一轮价格调整。 柴油价格上涨0.65迪拉姆/升，高级汽油价格下降0.30迪拉姆/升。 目前参考价格约为： 高级汽油：14.93迪拉姆/升柴油：14.90迪拉姆/升 不同品牌和地区的实际零售价格可能存在一定差异。 这一变化尤其值得关注，因为它反映出摩洛哥市场对国际成品油价格的敏感程度。 8月初，柴油价格已经上涨约1迪拉姆/升，达到约14.30迪拉姆，而高级汽油一度达到约15.24迪拉姆。 因此，从价格水平来看，摩洛哥更接近欧洲市场以及其他燃油进口型非洲经济体，而不是利比亚、阿尔及利亚等拥有丰富石油资源并实行较强燃油补贴的国家。 税收也是最终零售价格的重要组成部分。在摩洛哥，国内消费税（TIC）约为柴油每升2.422迪拉姆、汽油每升3.764迪拉姆，此外还涉及10%的增值税。 南非同样处于非洲燃油价格较高的市场之列。相关数据表明，汽油约为25.67南非兰特/升，折合约14.44迪拉姆；柴油约为27.50兰特，折合约15.51迪拉姆。 南非定期根据国际油价、汇率以及相关税费调整燃油价格。 肯尼亚的燃油价格同样处于较高水平。在7月15日至8月14日的价格周期内，内罗毕高级汽油价格为214.03肯尼亚先令/升，柴油为222.86先令/升，均包含税费。 这一价格水平使肯尼亚成为燃油对运输和物流成本影响较大的非洲市场之一。 非洲主要国家加油站价格比较——全部换算为摩洛哥迪拉姆 国家 汽油 / 高级汽油 柴油 / Gasóleo 参考时间 利比亚 ≈ 0.23 DH ≈ 0.23 DH 8月10日 安哥拉 ≈ 3.07 DH ≈ 4.30 DH 8月10日 阿尔及利亚 ≈ 3.32 DH ≈ 2.19 DH 8月10日 埃及 ≈ 4.49 DH ≈ 3.84 DH 8月10日 苏丹 ≈ 6.57 DH ≈...

尼日利亚正在加快数字经济税收正规化进程。根据尼日利亚税务局（NRS）发布的《虚拟资产税收指南》，企业通过加密货币及其他虚拟资产相关活动获得的利润正式纳入企业所得税征税范围。对于符合条件的企业，标准企业所得税税率最高可达到应税利润的30%。与此同时，新制度还引入1%的预扣税、1.5%的印花税，并对部分质押（Staking）、挖矿（Mining）、空投（Airdrop）和去中心化金融（DeFi）收入实施相应税收，同时强化税务登记、身份识别和申报要求。 尼日利亚是非洲最大经济体之一，也是全球加密货币活跃度最高的市场之一。近年来，该国加密货币市场快速扩张，交易、数字资产交易平台、点对点（P2P）交易、稳定币以及金融科技服务等业务不断增长。随着数字资产经济规模扩大，尼日利亚政府正在改变过去相对分散的监管方式，并将这一新兴经济领域逐步纳入正式税收体系。 尼日利亚税务局（NRS）于2026年7月31日发布、并于8月3日正式公布《虚拟资产税收指南》（Guidelines on the Taxation of Virtual Assets），进一步明确了**《尼日利亚税法2025》以及《尼日利亚税收管理法2025》**对虚拟资产的适用范围。相关规定覆盖加密货币、稳定币、证券型代币（Security Tokens）、功能型代币（Utility Tokens）、NFT以及其他数字价值资产。 其中最重要的变化之一，是企业税收制度正式覆盖虚拟资产相关业务。通过虚拟资产交易或相关商业活动获得利润的企业，将按照普通企业所得税制度进行征税。对于不属于适用小型企业免税范围的中型和大型企业，标准税率为应税利润的30%。 这一点非常重要。尼日利亚政府并不是简单地对企业持有或交易的全部加密货币价值征收30%的税，而是针对企业在相关经营活动中产生的应税收入或利润征税。 数字经济开始进入多层次税收体系 新制度并不局限于企业所得税。根据对NRS新指南的分析，一笔加密货币交易根据交易性质和参与主体的不同，可能涉及企业所得税或个人所得税、预扣税、增值税（VAT）以及印花税等不同税种。 加密货币交易平台和P2P市场因此成为税收征管体系中的重要节点。对于部分应税的加密货币、证券型代币和NFT处置交易，平台可能需要按照交易所得金额征收1%的预扣税。需要强调的是，这1%的预扣税通常属于纳税义务的预缴，并不一定等同于最终税负。 新制度还对质押（Staking）、挖矿（Mining）、空投（Airdrops）以及去中心化金融（DeFi）产生的收入进行规范。根据具体收入性质和税务分类，部分相关收入可能适用最高10%的预扣税。 另一个重要措施涉及法定货币与数字资产之间的兑换。某些交易可能需要缴纳1.5%的印花税，相关交易平台和市场运营商需要按照规定负责代收和缴纳。 增值税也被纳入整体税收框架。相关规则对VAT以及其他税种进行了区分，并要求数字资产平台根据交易的具体性质确定适用的税务处理方式。 这一制度对企业运营能力提出了更高要求。加密货币交易平台需要建立能够识别交易性质、确定税务分类、计算相关税款、保存交易记录并完成税务申报的系统。 新框架覆盖的范围远远超过传统意义上的加密货币交易所。其潜在适用对象包括虚拟资产服务提供商（VASPs）、交易平台、经纪商、钱包及托管服务商、P2P市场以及其他提供虚拟资产服务的企业。根据具体业务和收入性质，挖矿企业、质押服务商、NFT市场参与者以及DeFi企业也可能受到相关税收规定约束。 新的税收体系同时强化了纳税人身份识别要求。相关平台必须在合规流程中纳入税务识别号码（Tax Identification Number，Tax ID）。这一措施旨在帮助税务机关将数字交易与具体纳税人联系起来，并减少加密货币市场长期存在的税务匿名空间。 这一改革的重要性与尼日利亚庞大的加密货币用户群密切相关。尼日利亚已经成为非洲最重要的数字资产市场之一，加密货币广泛应用于年轻人、企业家、自由职业者以及跨境支付和国际资金转移。 尼日利亚媒体引用的一些市场估算显示，该国虚拟资产市场规模可能达到约920亿美元。这一数字充分说明，加密货币已经不再是一个边缘性金融市场，而正在成为具有明显经济和财政影响力的新兴产业。 因此，尼日利亚政府的战略可以概括为两个核心目标：推动市场正规化，并扩大税收基础。加密货币不再被视为一个完全独立于传统经济体系之外的领域，而是逐步纳入与其他经济活动类似的税收、申报、追踪和合规制度。 对于考虑进入尼日利亚金融科技和区块链市场的国际企业而言，新税收制度将明显改变投资测算。一家计划建立数字资产交易平台、提供数字资产托管服务或者开发区块链金融产品的企业，需要从商业模式设计阶段开始，就将税收成本纳入财务模型。 与此同时，合规正在成为企业竞争力的重要组成部分。企业需要保存详细交易记录，对客户进行身份识别，记录数字资产价值，并能够向税务机关解释其税务计算方式。 加密货币的估值也是一个重要问题。数字资产需要根据相关市场价值规则进行估值，从而降低低报收入、操纵交易价格和规避税收的可能性。 尼日利亚正在因此建立一套适应数字经济的新型税收基础设施。在这种经济模式下，交易可以即时完成、跨越国境，并且无需传统银行作为中介。 这一改革同时是尼日利亚金融监管体系整体转型的一部分。政府正在逐步建立针对加密货币、稳定币、代币化资产以及其他数字金融工具的更加明确的监管和税收规则。 对于加密货币企业而言，最大的挑战将是如何在满足新合规要求的同时保持市场竞争力。一些行业参与者担心，多种税收叠加可能提高交易成本，并促使部分交易转移至境外平台或者更加不透明的渠道。 因此，目前市场讨论的焦点已经不仅仅是30%的企业所得税率，而是数字资产交易可能承担的综合税收成本。 一家企业可能需要就其应税利润缴纳企业所得税，同时部分交易还可能涉及1%的预扣税、1.5%的印花税、适用情况下的增值税，以及部分质押、挖矿、空投和DeFi收入所涉及的预扣税。 对于尼日利亚政府而言，这项改革同样带来巨大机遇。将加密货币经济纳入正式税收体系，有助于扩大政府财政收入、提高金融透明度，并增强监管机构追踪潜在非法资金流动的能力。 更加明确的税收和监管体系，也可能提高尼日利亚数字资产市场对国际机构投资者的吸引力。对于银行、投资基金、保险公司以及跨国企业而言，清晰的监管环境能够降低进入区块链和数字金融领域的不确定性。 因此，阿布贾真正需要解决的问题，是在财政收入、监管合规、金融创新和投资吸引力之间寻找平衡。 尼日利亚拥有巨大的结构性优势：庞大的国内市场、年轻的人口结构、非洲领先的金融科技生态系统以及西非重要的区域经济地位。然而，如果税收和监管成本过高，这些优势也可能被削弱，并促使数字企业转向其他竞争性司法管辖区。 因此，2026年的加密货币税收改革远远不只是一项新的税收措施。它意味着虚拟资产正式进入尼日利亚的财政、金融和经济发展战略体系，也标志着非洲最大数字经济市场之一开始全面建立针对数字资产时代的税收制度。